纽市盘前：新西兰或力拒负利率，纽元大涨1%；供需两端利多同时酝酿，美油探

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汇通。在5月20日的欧洲时段，美国石油价格下跌超过3%，至每桶32.6美元以上。零工经济促进了美国汽油需求的初步复苏，石油供应商的应对措施预计将在年底产生惊人的效果。新西兰元兑美元汇率触及一周半高点，至0.6139，上涨1%。大宗商品货币受益于美元的下跌，它们的风险偏好出现反弹。同时，市场预期新西兰的负利率不容易出现。在周三(5月20日)的欧洲时段，美国石油价格跌至每桶32.6美元以上，跌幅超过3%。零工经济促进了美国汽油需求的初步复苏，石油供应商的应对措施预计将在年底产生惊人的效果。据爱尔兰研究公司davyresearch预计，到今年年底，石油供应政策对全球石油供应的应对措施将产生惊人的效果，而供应商的应对措施尚未完全定价。随着全球经济复苏，供应调整——无论是自愿的还是被迫的——将越来越多地在价格制定中发挥作用。但是能源合作伙伴的mackiemccrea说，截至5月10日，二叠纪已关闭的油井中有四分之一已经重启。随着目前wti价格超过30美元/桶，这一趋势可能会加速，从而对油价造成压力。

在欧洲时段，新西兰元兑美元汇率在一周半内创下0.6139的新高，上涨1%。大宗商品货币受益于美元的下跌。由于风险偏好的反弹，市场预期新西兰的负利率不容易出现。外汇和差价合约经纪公司bdswissgroup的投资研究主管marshallgittler表示，由于许多官员表示愿意考虑负利率，新西兰元最近一直处于压力之下。新西兰联邦储备货币政策委员会已经“明确声明”将维持利率不变。我们有信心在明年3月之前不会出现负利率。

★近期热点总结★

1.[美联储卡普兰:美联储可能需要采取更多的行动和刺激措施，失业率将达到20%左右的峰值，需要更多的财政援助，财政部需要采取更多的财政行动]

2.[零工经济促进了美国汽油需求的初步复苏]

(1)杂货、酒精和其他商品的零工经济分配似乎正在推动美国汽油需求的初步复苏，此前美国汽油需求出现了近30年来的最低降幅；专家表示，在COVID-19疫情封锁期间，美国人对这些服务的接受可能是永久性的，许多消费者可能永远不会回到商店购买自己的杂货，这也预示着燃料市场面临的新挑战；

②brickmeetschick的电子商务专家davidbishop说，你看到的是，对汽油的需求已经从一个家庭转移到另一个家庭，随之而来的是诸如美国杂货店外卖公司instacartinc等服务的使用激增。正在以一种将会产生持久影响的方式日益影响汽油消费；

③根据研究公司brickmeetsclick的数据，4月份网上购物订单攀升至6250万份，比3月份增长了33%。与该公司上次收集数据的8月份相比，3月份的订单几乎增加了两倍；更难确定交付量的增加将对燃料消耗产生长期积极影响还是消极影响；

(4)它可以保持不变。每次你去杂货店，它都被送货司机的行程所取代，而需求保持不变。或者，司机可以将商店中每辆皮卡的交付量增加一倍或三倍，从而减少需求。在第三种情况下，家庭可以利用送货服务为其他原因腾出更多时间，从而增加需求。

3.[纳斯达克确认收紧上市规则:在一些国家上市的公司筹集的资金不少于2500万美元，管理层需要满足额外要求]

纳斯达克证实，修改上市规则的提议已提交给证券交易委员会(sec)，目前正等待SEC的批准。纳斯达克介绍称，提交给证交会的修订规则主要是收紧了一些国家公司的上市标准。纳斯达克规则的修订包括三个方面:第一，基于公司的审计质量和审计机构资格，纳斯达克提出了新的上市要求；其次，纳斯达克对特定地区公司提出了新的上市要求；第三，纳斯达克对特定公司的管理提出了新的具体要求。(中国证券报)

4.[澳大利亚加快开放国内公共生活以提振经济]

(1)澳大利亚政府周三宣布了一系列计划，旨在加速该国公共生活的恢复，以提振疲弱的国内经济；

②政府仍在与大学讨论允许一些国际学生返回学校，教育行业可以给澳大利亚带来超过300亿澳元(196亿美元)的收入。

③全国最大的新南威尔士州将从下月起恢复休闲旅游，事实上，它将重新开放南部沿海的旅游区，这些地区的旅游业在疫情爆发前就已经受到山火的严重打击。

④新南威尔士州州长格拉迪斯贝里·吉克兰说:“我们一直是整个国家的经济引擎，作为最大的州，我们将尽我们的职责，确保我们能够在一个安全的环境中尽可能地扩大经济活动。我们希望人民能够享受生活和自由，但同时，请注意流行病期间的一切。”

⑤南澳大利亚表示，它计划加快步伐，进入第二阶段，以便更多的人可以在餐馆和酒吧就餐和喝酒。西澳大利亚州、南澳大利亚州和塔斯马尼亚州将继续关闭，这三个州报告的病例数量很低

5.[英国通胀率触及四年低点，引发负利率投机]

英国的通胀率已降至2016年以来的最低水平，这导致人们猜测，英格兰银行需要采取进一步措施刺激需求。消费者价格同比上涨0.8%，低于经济学家的预期。这一数字将加剧关于央行是否应该首次将利率降至负值的辩论。周三晚些时候，英格兰银行行长安德鲁·贝利将在议会财务委员会作证，预计会被问到这个问题

6.[随着美国原油价格回到30美元大关，一些美国原油制造商可能会重启生产]

(1)美国现役钻机的数量已经连续九周下降，现在比3月下旬下降了60%。这主要是因为低油价导致美国原油制造商减少钻探以节约成本；

2 .目前，石油市场形势有了明显改善，但市场担心这是否会导致美国原油制造商恢复生产。一位石油管道专家本月早些时候表示，一旦wti稳定在20美元或30美元左右，一些页岩油生产商准备再次开始增产；

③能源合作伙伴公司的mackiemccrea说，截至5月10日，二叠纪关闭的四分之一井已经重启。由于目前wti的价格已经超过30美元/桶，这一趋势可能会加速，从而对石油价格造成压力；

(4)尽管数据显示页岩油公司可能需要更高的油价才能实现盈亏平衡，但大多数页岩钻探公司都渴望恢复生产，主要是因为他们背负着沉重的债务负担。如果他们不生产和出售石油，他们将无法偿还债务；

⑤截至3月，只有5家页岩油生产商仍能以每桶31美元的wti赚取微薄利润。但这些页岩生产商中的大多数将不得不重新开始生产才能生存。页岩气产量增加的消息将对价格本身产生迅速的负面影响。

★欧洲时代外汇市场回顾★

在欧洲时段，美元指数在两周半内触及99.2225的新低，避险需求降温。与此同时，它受到了美联储进一步放松的预期的影响。北京时间周四凌晨2点，美联储还将公布4月份货币政策会议的纪要。投资者应该注意会议记录中美联储官员对经济前景和当前低利率政策的看法。如果美联储会议记录的措辞像鸽子，美元可能会进一步受到压制。

在欧洲期间，欧元对美元暂时连续四次上涨，得益于美元指数的进一步下跌。欧元区没有多少根本性的消息。投资者担心欧盟复兴基金的进展。当欧洲国家恢复工作时，欧洲央行和欧盟可以带来有限的刺激，这给欧元区经济蒙上了阴影。此外，全球资产管理公司ing的经济学家bertcolijn预测，欧元区的通货膨胀率在未来将保持疲软。虽然供应链中断会导致一些商品价格暂时上涨，但封锁会导致

在欧洲时段，英镑对美元小幅升值。瑞银表示，如果新总统公开表明鹰派立场，英国短期政府债券的收益率可能会上升，但他的讲话将旨在安抚市场和公众，并让他们相信，如果经济形势恶化，英格兰银行准备采取一切可能有所帮助的措施。

在欧洲时段，美元兑日元波动并下跌，跌幅进一步加大。尽管全球风险偏好情绪在当天升温，但投资者开始更加关注美联储将于当天晚些时候发布的政策决议。对未来进一步宽松前景的预先押注，可能会在这一点上揭示，使美元指数进一步承压，并提振各种非美元货币。此外，据日本广播协会nhk报道，日本将于周四解除大阪、京都和兵库县的紧急状态，但将维持北海道北部和东京的紧急状态。

在欧洲期间，新西兰元兑美元汇率在一周半内创下0.6139的新高。大宗商品货币受益于美元的下跌。同时，市场预期新西兰的负利率不容易出现。外汇和差价合约经纪公司bdswissgroup的投资研究主管marshallgittler表示，由于许多官员愿意考虑负利率，新西兰元最近承受了压力。新西兰联邦储备货币政策委员会已经做出“明确声明”，利率将维持到明年初；我们相信，在明年3月之前，我们不会转向负利率。

在欧洲时段，黄金现货价格在1750点上下波动，美元指数创下两周半以来的新低，这是由美联储进一步放松的预期支撑的。澳新银行(anz)分析师丹尼尔海因斯(Danielhynes)表示，美联储在未来几个月将做什么将非常重要。鲍威尔暗示，在可预见的未来，美国利率将保持在接近零的水平；接下来，市场将等待美联储4月会议的记录。低利率无疑支持黄金。尤其是目前，美国经济面临巨大压力，自上世纪大萧条以来最大的经济收缩可能发生在第二季度。

在欧洲时期，美国石油价格下跌超过3%，至每桶32.6美元以上。零工经济促进了美国汽油需求的初步复苏，石油供应商的应对措施预计将在年底产生惊人的效果。据爱尔兰研究公司davyresearch预计，到今年年底，石油供应政策对全球石油供应的应对措施将产生惊人的效果，而供应商的应对措施尚未完全定价。随着全球经济复苏，供应调整——无论是自愿的还是被迫的——将越来越多地在价格制定中发挥作用。但是能源合作伙伴的mackiemccrea说，截至5月10日，二叠纪已关闭的油井中有四分之一已经重启。随着目前wti价格超过30美元/桶，这一趋势可能会加速，从而对油价造成压力。

制度视角

[如果美联储晚上的会议记录措辞温和，美元可能会进一步下滑至98.9]

①fxstreet的分析师flaviotosti表示，美元指数周二走弱，触及两周低点。美元市场前景可能进一步下跌；

美联储主席鲍威尔周二在国会作证时重申，在冠状病毒大流行期间，美联储致力于使用各种工具支持美国经济；

③北京时间周四凌晨2点，美联储还将公布4月份货币政策会议纪要。投资者需要注意会议记录中美联储官员对经济前景和当前低利率政策的看法。如果美联储会议记录的措辞像鸽派，美元可能会进一步受到压制；

④托西表示，从4小时图表来看，美元指数在周一创下五周以来最大单日跌幅后，本周第二天继续走弱。只要美元指数仍低于100.00点，它就可能仍处于压力之下。空海德寻求美元指数进一步下跌至98.90和98.40的水平；

⑤在上行方面，托西指出，美元指数可能在99.60、100.00和100.40附近遭遇阻力。

[汇丰将年终英镑预测从1.35下调至1.20]

①汇丰银行将年底英镑/美元的预测从之前的1.35下调至1.2，并指出包括英国(最不健康的10国集团之一)和英国退出欧盟在内的风险；

以大卫·布鲁姆为首的战略家在报告中写道，年底欧元对英镑的预测也从0.81调整到0.87，英国退出欧盟的风险再次浮出水面，因为英国政府继续排除延长过渡期的可能性，在2020年底之前可能难以达成全面的自由贸易协定；

③随着外国投资者汇寄股票收益，英国作为净债务国的地位也导致了持续的拖累。随着英国进入严重衰退，经济复苏非常缓慢，结构性因素可能会给英镑带来更大压力。

[德国商业银行:黄金和白银的价格比率已达到3月中旬以来的最低水平]

德国商业银行(Commerzbank)分析师卡斯滕弗里奇(carstenfritsch)表示，最近白银价格的大幅上涨，导致黄金与白银的比率两个月来首次跌破100。这个比率衡量的是购买一盎司黄金需要多少盎司银，一个较小的数字表明银表现更好，这也是最近的情况；

②周三早些时候，白银达到了2月底以来的最高水平。自3月中旬以来，白银价格的大幅上涨已将黄金与白银的比率再次推低至100以下。当时，金融市场的剧烈动荡使黄金与白银的比率升至创纪录的127点。换句话说，一盎司黄金相当于127盎司白银，但现在还不到100盎司；

③目前，白银仍然具有较高的价值，因为金银比例的长期平均水平略高于60。即使在2008年金融危机期间，这一比例也只有85%。

[美国银行:市场变得更加脆弱，投资者需要警惕价格的剧烈波动]

①美国银行策略师报告指出，由于市场环境趋紧，高频交易减少，这损害了流动性。与此同时，当全球市场对央行的行动上瘾时，投资者就会抛弃正确的判断，追随趋势以获得更高的回报，导致市场变得更加脆弱；这也导致缺乏信心的市场参与者在形势恶化时匆忙离场，导致大量流动性拥挤；

2大多数机构投资者认为目前的反弹是熊市，但如果这种趋势持续下去(过去十年促成了这种情况)，他们不得不跟进，这可能导致泡沫扩大，然后引发更大的影响；由于这次经济危机的规模，即使疫苗可以迅速释放，也会有很多机会和时间出现负面的意外消息；

③随着COVID-19流行病对全球经济和市场表现的影响，资产价格确实迅速波动。S&P 500指数以历史上最快的速度从历史高点回落，进入修正阶段；随着央行的承诺和金融措施的“激增”，市场已经反弹，速度相当快；

④美国银行称波动率指数和欧洲波动率指数均以历史最快速度下跌；历史经验表明，市场无法逃避经济现实，熊市的持续时间将与随后的经济衰退相似。

[百达翡丽资产管理:随着不确定性的增加，黄金价格预计将继续上涨]

1 .百达翡丽资产管理公司表示，尽管黄金的风险回报率并不特别具有吸引力，但在不确定性不断增加的情况下，市场对避险资产的需求可能意味着金价将在一段时间内继续上涨；

2 .对其他黄金的需求不足，加上美元和实际利率的短期趋势，意味着仍然可以预期，如果黄金价格在一段时间内疲软，可能会增强其吸引力；金融体系流动性泛滥和全球债务增加导致不确定性增加，地缘政治不确定性增加，这可能进一步增加对黄金的避险需求；

3 .百达将3个月黄金价格预测从之前的每盎司1580美元上调至1630美元，将6个月预测从1680美元上调至1730美元，将12个月预测从1780美元上调至1800美元；周一，金价触及1，765.43美元，为2012年以来的最高水平；

④虽然最近美国实际利率稳定，美元尚未贬值，但央行大规模注入流动性以及中美关系再度紧张的结构性影响，似乎足以支撑不断上升的投资需求，这反映在黄金etf头寸的增加上。

[爱尔兰研究公司davyresearch:石油供应商的应对措施预计将在今年年底产生惊人的效果]

预计到今年年底，石油供应政策对全球石油供应的应对措施将产生惊人的效果。虽然石油市场的短期需求下降了20-30%，但商品市场似乎一切都结束了，事实上，供应方的应对措施还没有完全定价。随着全球经济复苏，供应方的调整，无论是自愿还是被迫关闭，都将越来越多地在价格制定中发挥作用。

来源：人民视窗网