易会满重磅讲话！首谈上市公司监管 点名做假账和炒概念

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中国上市公司协会2019年年会今天召开。中国证监会主席易会满出席会议并发表了题为《着力提高上市公司质量，夯实充满活力和弹性的资本市场基础》的演讲，详细讨论了上市公司监管问题。

易会满表示，中国证监会已经研究和思考了三个多月。我和我的同事们一直在研究和思考如何落实党中央、国务院的一系列部署，做好上市公司的监管和服务工作，保护投资者的合法权益，促进资本市场的优质发展。

核心一:上市公司现金股利的数量和规模逐年增加

易会满表示，上市公司现金分红的数量和规模都在逐年增加。2018年，共有2787家上市公司实施现金分红，总额达11500亿元。

易会满表示，2018年，上市公司利润总额相当于同期全国规模以上工业企业的38%，上市公司利润水平明显高于全国平均水平。可以说，超过3627家上市公司是中国经济的组成指标，反映了宏观经济在保持稳定的同时取得进步的总体情况。

上市公司正处于经济发展势头的转型期。资本市场正成为企业并购的主要渠道和股票振兴的主战场。上市公司的交易量从14年的1.45万亿增加到18年的2.56万亿，约占M&A国内总交易量的60%，成为世界第二大市场。

同时，资本市场在优化资本形成、完善产权制度和激发创新活力方面发挥了不可替代的作用。截至4月底，战略性新兴产业上市公司有1425家，占上市公司总数的39%。2018年，上市公司研发支出达到7344亿元，同比增长21%。一批创新型、成长型企业借助资本市场实现了快速发展。3600多家企业通过发行和上市实现了上市，建立了现代企业制度和公司治理规范，为中国企业的现代化发展提供了模式，也为中国经济参与国际竞争提供了支撑。与此同时，上市公司积极践行新的发展理念，履行社会责任，在服务区域协调发展、一带一路绿色发展、农村振兴、脱贫致富、国防科技与民用技术融合等方面发挥主导作用。

例如，在2018年年报中，1235家公司披露了环保信息，1170多家公司披露了准确的扶贫信息，扶贫投资达到552亿元。上市公司是投资者获取风险经济增长红利的新渠道。近年来，上市公司投资者的回报水平有所提高，现金股利发放速度加快、规模扩大。2018年，2787家上市公司实现现金分红，总额达到11500亿元。股息收益率从2014年的1.85%升至2018年的2.4亿元，大致相当于标准普尔500指数的道琼斯工业平均指数。

核心2:上市公司应该对照四条底线进行自我检查和纠正

易会满表示，上市公司大股东董和必须牢牢把握四条底线。首先是不要披露虚假信息。第二，不要从事内幕交易。第三，不要操纵股价，第四，不要损害上市公司的利益。

易会满表示，与这四条底线相比，上市公司应该认真进行自查自纠。如果问题严重拒不整改或整改不力，中国证监会将综合运用监管措施等行政手段追究公司责任，特别是上市公司大股东和董事的责任。

核心3:适度优化分拆、上市和减持等一系列系统

易会满表示，要完善基本制度，为实体经济的根本合规服务。按照市场化和法治化的改革方向，在充分调研的基础上，适度优化并购、再融资、减持、分拆上市等一系列制度，大力发展直接融资特别是股权投资，进一步提高资本市场形成效率，缓解融资难问题。

核心4:民营企业占战略性新兴产业上市公司的75%

易会满表示，在资本市场发展过程中，我们始终坚持两条不可动摇的政策，坚持竞争中立的原则，积极支持民营企业发展。2016年至2018年，民营企业加速首次公开发行和融资规模分别占整个市场的89%和72%，民营上市公司再融资数量和融资规模分别占整个市场的70%和45%。目前，有2540家民营上市公司，占2012年的55%，目前占70%。民营企业占战略性新兴产业上市公司的75%。

核心5:继续保持ipo常态化，提高工作透明度

易会满表示，他坚持从源头上提高上市公司质量，防止疾病入口，推动设立科技板块，引导登记制度稳步发展，真正落实以信息披露为核心的证券发行登记制度，提高审计工作的透明度和效率，提高上市公司的水平。包容性和政策可预测性，形成可以复制和推广的制度创新，同时协调相关上市公司的推广，理顺多层次资本市场机制，吸引更多各行各业的优秀企业上市，继续保持首次公开发行。

核心6:上市公司必须坚持四个敬畏，否则他们将付出沉重的代价

易会满表示，上市公司的大股东董和对上市公司一定要牢记并坚持四个敬畏，并始终怀有敬畏之心。实践证明，凡是面对市场规则、法律法规、不怕风险、损害投资者行为的，都不可避免地会受到市场和法律的惩罚，并付出沉重的代价。

第一，敬畏市场，尊重法律，走合规发展之路。作为上市公司，它要充分了解市场，尊重市场，适应市场，按照市场规律行事。近年来，一些上市公司浮躁，急功近利，盲目增加杠杆扩张，少数大股东高比例增持股份，有的还多次质押和流通质押。当宏观经济和金融环境发生变化时，质押风险将凸显出来。这是不惧怕市场和违反市场规则的结果。希望上市公司的大股东和董事深刻吸取教训，始终尊重市场尊重规律，始终稳健审慎经营，做到发展与风险控制能力相匹配，有所为而无所为，避免重大战略失误和偏差，维护坚定行为的资源。

第二，尊重法治，遵守规则，加强诚信和契约精神。对于任何企业来说，守法经验和合规管理是不可逾越的底线。尤其是，上市公司应该以身作则，遵守法律法规。然而，现实中，上市公司的少数大股东和董事具有高度的守法意识、规则意识和契约精神，他们无动于衷，撒谎、做假账、操纵股价；一些公司治理不规范，利益通过非法关联交易转移。这些违法行为损害了市场信心，最终损害了企业自身的发展。希望上市公司大股东和董事坚持以法律法规为准绳，认真学习和遵守证券法、公司法、刑法等法律法规，切实尊重法治、依法、守法和用法、诚信和合规。

第三，尊重行业，突出主业，自觉远离市场混乱。业绩突出、核心竞争力强的上市公司往往是市场上的优质投资标准和主流价值逻辑。然而，少数上市公司热衷于编造故事、炒作概念，从事不切实际的跨国并购，这不仅不利于公司的稳健和长远发展，也损害了投资者的利益，扰乱了市场秩序。希望上市公司大股东和董事坚持正确的发展理念，立足实体，练内功，突出主业，做专业工作，发扬企业家精神和工匠精神，以竞争力吃饭，推动市场清理源头。

第四，尊重投资者，回报投资者，积极践行股权文化。上市公司和投资者是市场的共生共同体。只有知道如何尊重和回报投资者的上市公司才会赢得市场的认可和尊重。一些合格的上市公司长期不分红，而一些大股东利用自己的控制权向上市公司伸出援手，通过非法占用担保基金的方式向空上市公司支付股息。一些上市公司缺乏社会责任，非法排放污染物生产和销售假冒伪劣产品，侵犯了上市公司和投资者的利益，也损害了公共利益。最终，大多数投资者用脚投票。我希望上市公司的大股东和董事从心底里尊重投资者，特别是中小投资者，主动了解他们的需求，不断优化投资者的回报机制，负责任。

核心7:以多种方式实现退市渠道，退到严重扰乱市场秩序的尽头

易会满表示，对于严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业，要探索创新退市方式，实现多种退市渠道，坚决退出市场。易会满:要提高上市公司质量，必须优化“四大生态”

中国证监会主席易会满在中国上市公司协会2019年年会上表示，资本市场是一个生态系统，提高上市公司质量需要各方共同努力。一是优化发展生态，二是优化中介生态，三是优化舆论生态，四是优化文化生态。

核心8:要提高上市公司质量，必须优化“四大生态”

易会满表示，资本市场是一个生态系统，提高上市公司质量需要各方的共同努力。一是优化发展生态，二是优化中介生态，三是优化舆论生态，四是优化文化生态。

核心9:经济新动能加速，市场预期显著提高

易会满表示，尽管存在外部不确定性，但中国经济今年开局顺利，主要指标保持在合理区间，好于预期。经济新动能加快，发展协调性有效增强，市场预期显著提升，显示中国经济具有底盘稳定、弹性充足、空.波动大的特点

核心10:我希望上市公司能在“头鹅效应”中扮演好角色

易会曼说，中国作为一个工业要素齐全、生产能力强、内需潜力大的国家，完全有资格、有能力做好自己的事情，这是我们的信心和决心。同时，也为资本市场的健康发展和上市公司的做强做大提供了良好的机遇。希望上市公司能够抓住机遇，迎接挑战，稳步前进。继续发挥好鹅的作用，促进经济和自身的高质量发展。

核心11:中介机构违反规定与上市公司串通，一个案件中的双重调查是不能容忍的

易会满表示，要进一步加强与公安稽查执法等机关的密切配合，加大对损害投资者合法权益的违法违规行为的处罚力度，积极为上市公司规范发展营造法律环境。中介机构应当回归岗位，对不勤勉尽责甚至与上市公司相关主体串通的案件进行双重调查，绝不姑息。

核心12:必须加强对上市公司的监管

易会满表示，监管部门必须加强对上市公司的监管，监管的重点在于公司治理，包括信息披露和内部控制。通过加强公司治理，促进管理水平的提高。通过持续监管和精确监管提高上市公司的信息质量是十分必要的。

核心13:上市公司和大股东必须讲真话，做真实的事，不要搞假话和假话

中国证监会主席易会满在中国上市公司协会2019年年会上表示，监管部门要督促上市公司和大股东讲真话、做实事、讲真话、讲真话、不做假话、不做假话、不做猫猫、不做骗子、不违反法律法规，加强对上市公司的监管。必须实现辩证思维和底线思维，尊重法律，保持多种监管目标的内在统一。

核心14:经常出现混乱的上市公司应注重严格监管

在谈到上市公司监管时，易会满表示，实施分类监管是基本方法。要坚持少管多管的原则，分清情况，突出重点，准确监管。对于继续规范经营的高质量上市公司，应在再融资、并购等方面提供更多便利。，增强企业发展的内生动力。对于经常出现混乱的上市公司，要重点关注，严格监管，做到两头抓中间。

易会满表示，监管流程再造是一个重要的基础。要进一步完善上市公司3.1线监管机制，推进行政监管与治理监管、日常监管与检查处罚、现场监管与非现场监管的有效衔接，构建事前、事中、事后综合监管机制，实现全链监管。

易会满指出，加强科技监管是推进上市公司统一大数据平台建设、实现信息互联互通和交叉验证、增强线索发现分析和预警能力的有效手段。

核心15:为了提高上市公司的质量，市场中的所有主要参与者都应该朝着同一个方向努力

易会满表示，上市公司的质量是资本市场可持续发展的基石。尽管受到外部环境的影响，股票市场还是有一定的波动。但从长远来看，决定市场质量和发展趋势的是经济基本面和上市公司的质量。上市公司质量是资本市场的支柱和基石，是促进金融和实体良性循环的微观基础。没有好的上市公司，就没有好的资本市场。

易会满表示，上市公司治理内涵丰富，包括经营效率、会计基础、治理能力和真实信息。提高上市公司质量是一项宏大的系统工程，离不开上市公司监管者、投资者和市场参与者的团结和指引。

核心16:经常出现混乱的上市公司应注重严格监管

在谈到上市公司监管时，易会满表示，实施分类监管是基本方法。要坚持少管多管的原则，分清情况，突出重点，准确监管。对于继续规范经营的高质量上市公司，应在再融资、并购等方面提供更多便利。，增强企业发展的内生动力。对于经常出现混乱的上市公司，要重点关注，严格监管，做到两头抓中间。

易会满表示，监管流程再造是一个重要的基础。要进一步完善上市公司3.1线监管机制，推进行政监管与治理监管、日常监管与检查处罚、现场监管与非现场监管的有效衔接，构建事前、事中、事后综合监管机制，实现全链监管。

易会满指出，加强科技监管是推进上市公司统一大数据平台建设、实现信息互联互通和交叉验证、增强线索发现分析和预警能力的有效手段。

核心17:加强监督和打击，让做坏事的人付出代价

在谈到对上市公司的监管时，易会满表示，提高违规成本是核心措施。要推进证券法、公司法、刑法修正案及相关司法解释的颁布，创新执法手段，研究优化公开谴责和举报等制度机制，加大审计力度，增强监管的威慑力，做到有错必纠，有错必纠。

核心18:资本市场文化应该进一步种植和沉淀

易会满表示，优化资本市场文化生态，健康成熟的企业文化、投资文化和监管文化是资本市场稳定发展的基础。我们的市场起步晚，发展快。法治和契约精神的完整性需要进一步深化，市场文化需要进一步培植和沉淀。我们将与市场各方共同努力，加快资本市场文化建设，为提高上市公司质量创造良好的软环境。

来源：人民视窗网