光大宏观点评5月财政数据：收支矛盾凸显

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2019年5月，一般公共预算收入同比下降2.1%(以前值为2.8%)，其中税收同比下降7.0%(以前值为2.5%)。展望未来，增值税的减税效应将逐渐显现，房地产重叠弱化、内需弱化、收入增长风险持续下降。5月份，月支出同比增长2.1%(以前值为15.9%)，支出大幅放缓，这与收入增速下降有关。支出方向偏向基础设施支出，但总体而言较为薄弱。收支矛盾突出，未来“宽财政”政策将加大城市投资、政策性银行等宽财政方面的力度，以对冲经济下行压力。

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2019年5月，一般公共预算收入同比下降2.1%(以前为2.8%)，这主要是受税收增长下降的拖累。税收收入下降了7.0%(以前的值为2.5%)，而非税收入增加了43.5%(以前的值为5.4%)。1-5月，全国一般公共预算收入同比增长3.8%(以前为5.2%)，占全年预算收入的49.1%(去年同期为47.3%)。

就税种而言，增值税的减税效应拖累了税收增长。5月份，月增值税同比下降20.0%(以前值为17.5%)，增值税的减税效应开始显现，拖累整体税收增长。个人所得税同比下降29.5%(以前值为35.6%)。国内需求疲软导致进口疲软。五月份，进口货物的增值税和消费税下降了12.4%(以前的数值为-4.0%)，关税下降了4.7%(以前的数值为6.4%)。

与房地产销售和投资相关的税收疲软，契税同比增长1.35%(以前值为0.9%)，城市土地使用税和耕地占用税分别下降15.2%(以前值为13.7%)和13.1%(以前值为41.9%)，表明房地产销售疲软，开发商普遍不愿意征用土地。只有消费税和企业所得税增长相对较好。5月份，消费税同比增长24.8%(以前为-1.7%)，5月份的节假日比去年同期多一天，导致消费税增速加快。企业所得税同比增长9.0%(以前值为2.2%)，企业所得税的增长可能受益于增值税降低带来的利润增长。

展望未来，增值税减税政策将逐渐出现，叠加的内需疲软，空.收入增长率将继续下降

5月份，支出大幅放缓，收入对支出的限制得到反映。5月份，月支出同比增长2.1%(以前值为15.9%)，支出大幅放缓，这与收入增长下降有关。从支出方向看，总体支出仍偏于基础设施支出，节能环保支出增长40.8%(以前为13.9%)，城乡事务、农林水和交通运输分别占40.8%、8.8%、6.2%和30.4%。节能、环保和交通运输从去年同期的低基数中受益。1-5月，支出同比增长12.5%(以前为15.2%)，占年初预算的50.8%(去年同期为49.1%)，支出速度加快。然而，总的来说，由于收入下降，支出疲软。

土地收入的下降继续缩小。1-5月，全国政府性基金预算收入同比下降3.8%(原值-4.8%)，其中国有土地使用权出让收入同比下降6%(原值-7.6%)。1-5月，全国政府性基金预算支出同比增长32.8%(以前为38.3%)。

来源：人民视窗网