人民大学：预计2019年GDP增速6.1% 建议下调一次利率

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2019年6月22日，由国家发展与战略研究所、经济学院和中国程心国际信用评级有限公司联合主办的“中国宏观经济论坛(2019年年中)”报告在中国人民大学召开。本次论坛的主题是“中国宏观经济在外部冲击下的弹性”。

中国人民大学国家发展与战略研究所研究员、经济学院教授于泽教授代表研究小组发布了论坛的主要报告《外部冲击下的中国宏观经济与复原力》。

报告指出，2019年上半年，中国宏观经济表现出“疲软和稳定”。从需求方面看，上半年对宏观经济的最大边际贡献是净出口，1-5月贸易顺差继续上升。从2018年到2019年第一季度，净出口对国内生产总值的负面影响增加了0.6个百分点，对国内生产总值的影响变化了2个百分点。与此同时，房地产投资的持续高水平和基础设施投资的逐步恢复抵消了制造业投资和稳定投资的下降趋势。

从供给方面看，最显著的变化是金融业增加值的加速增长，稳定了服务业的增长。这些变化包括意外的外贸形势和房地产市场变化，以及更合理的金融业增长和基础设施恢复。

上半年，面对不利的贸易形势和全球经济下行压力，中国有效稳定了出口和外资，进出口数据喜人。今年第一季度，在持续监管的情况下，房地产市场小羊春似乎是独立的。

除了上述意想不到的变化之外，预计还会有更多的宏观政策努力和加快改革。紧缩的货币政策稳定了金融形势。一方面，股票市场的力量驱使经纪人；另一方面，在资本补充之后，表内信贷的扩大和稳定的利率差提高了银行业的盈利能力。同时，在积极财政政策的推动下，地方政府提前推出专项债务，稳定了基础设施投资。更多的是由政策因素支撑，而“弱企稳”背后的国内市场基础仍不稳固。

展望下半年，意外因素难以维持，合理的政策支持因素依然存在。由于经济在前期政策支持下暂时稳定，随着总需求政策的边际弱化和改革红利的释放，存在一定的时滞。在市场内生需求不足的持续影响下，未来宏观经济将继续运行在低水平，结构性下行压力将更大。

当前和未来，中国宏观经济的最大影响是国际贸易和国际金融状况的变化。在国内市场的弱势趋势得到解决之前，将对中国经济产生巨大的下行压力，因此有必要判断其根本原因并找到合理的对策。

从中国经济转型的空来看，未来很长一段时间都是好的。然而，许多潜力的发挥需要进行国内结构调整改革。今年下半年，中国经济存在一些短期风险。1)全球经济继续走弱。2)当地金融恶化的风险。3)财务状况变化的风险。面对巨大的汇率冲击，中小商业银行的不良问题还没有见底，下半年可能会集中爆发，因此有必要重点防范金融市场情绪的变化。4)新经济逐渐回归正常，泡沫消失。5)服务业进一步下滑。6)降低就业质量的风险。7)国内市场结构性衰退的风险。房地产投资下半年面临回调，投资效率仍较低，汽车消费将在下半年见底，但不会恢复快速增长。

根据上述定性判断，设定了一系列参数，并利用中国人民大学的中国宏观经济分析预测模型进行预测如下:

1.2019年上半年，它仍然“疲软而稳定”。据估计，2019年上半年的实际gdp增长率将为6.3%，比2018年下降0.3个百分点。与此同时，随着国内生产总值平减指数降至1.3%，名义国内生产总值增长率为7.6%。

2.下行压力将在2019年下半年继续增强。尽管中国经济显示出一定的弹性，但短期内仍需要更多的政策支持。据估计，2019年实际国内生产总值增长率将为6.1%，比2018年下降0.5个百分点，名义国内生产总值增长率将为7.6%，比2018年下降1.9个百分点。投资增长持续下滑的趋势有所缓解，但这种疲软趋势难以从根本上扭转。据估计，年增长率将为6.0%。消费在短期内面临越来越大的下行压力，预计增长率为8.2%。预计全年贸易顺差为3866亿美元，增幅较大。随着内外供求环境的进一步调整，2019年整体价格水平保持相对稳定。据估计，消费物价指数将上升2.2%，生产者价格指数上升0.5%，国内生产总值平减指数上升1.5%。

根据上述判断和预测，报告提出了一系列政策建议:

首先，面对全球化驱动因素的变化，我们必须对全球化的未来有更清楚的认识，我们不能简单地从经济角度分析全球化。一方面，由于全球化的经济动因依然存在，全球经济不会脱钩，中国应以更加开放的态度推进经济全球化。另一方面，我们应该随时准备应对国内政治问题的影响。因此，有必要加强对每个国家的国别研究，而不是简单地从一个统一的国际角度来看待每个国家。同时，借助一带一路倡议，积极推进世贸组织改革，促进更具包容性的全球化，减少国内政治影响。

第二，未来的全球产业链是以知识密集型、R&D密集型和数据密集型为基础的，相关政策应该有针对性，准确降低成本，弥补不足。不要太担心工资上涨对工业移民的影响。一方面，劳动力套利价值链正在衰退；另一方面，这是基于生产率的实际工资，而不是简单的名义工资。建立必要的工资调整机制，提高劳动收入在国民收入中的比重。

第三，为了充分发挥中国经济的潜力，有必要加强供给方面的结构改革。随着外部环境和国内发展条件的变化，中国的经济结构必然会进行相应的调整。然而，仍然有许多因素阻碍结构调整。在这种环境下，单纯依靠总需求政策稳定经济可能会加剧结构调整问题。

1.供给侧结构改革中心逐步从上游产能削减向下游产业竞争环境建设调整，下游产业竞争力全面提升。

2.加快产品市场改革与要素市场改革的协调。产品市场中的许多问题都是由于要素市场化不足造成的，因此我们应该加快劳动力、土地、科技和资本市场的改革。特别是面对“科技脱钩”，要加快科技体制改革。中国的科技不是资金投入不足的问题，而是在数字技术时代如何建立一个合适的科研体系。在数据资源的经济使用和隐私保护等问题上加强协调。

3.加快修订微观会计准则和宏观统计规则，以适应数字经济，更好地反映经济价值创造的源泉。

4.加快公务员积极激励制度建设。在现行平岗平级政策的基础上，加大基层激励绩效的执行力度。

5.短期稳定增长政策需要适应改革开放的新要求。在设计短期政策时，应更多地考虑未来改革开放的要求，并考虑政策叠加的后果，以建立适应未来的宏观调控框架。

1.通过建设满足市场需求的经济适用房，稳定房价和房地产投资。同时，要加大稳定基础设施投资的力度，这与中国目前的储蓄率是一致的，建议基本稳定在6%左右。

2.稳定当前对新兴产业的财政补贴，减缓政策下滑，并运用前瞻性指引增强预期稳定性。

3.为了稳定基础设施投资和新兴产业，财政政策应更加积极有效，并可考虑进一步扩大财政赤字。更重要的是，由于中国的经济增长率在未来将处于6%的第一线，原有的以速度为基础的税收制度已不再适用，因此有必要加快对存量资产的逐步过度征税，进一步降低增值税等。，增加公共服务。

4.下半年，货币政策仍保持结构性宽松，建议下调一级基准利率和一级准备金率，以保持金融业的盈利能力稳定。保持汇率基本稳定，在加大金融开放的同时，提前准备好市场化的资本流动调节工具，实现资本有序流动。

5.宏观审慎监管政策增加技术和金融规则的制定，促进正规渠道的技术和金融发展，提高金融资源配置效率。

来源：人民视窗网