天风证券：爆款基金的发行与市场见顶并无直接关联

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天丰证券指出，近期a股市场，尤其是科技板块，是由流动性过剩的环境所主导。在复工推迟、反周期调整政策尚未发挥作用的情况下，过度的宏观流动性无法迅速进入实体经济，从而形成过度的微观流动性，爆炸性资金大量存在。从历史上看，爆炸性基金的发行与市场峰值之间没有直接关系。

事实上，当前基金市场繁荣、新增股票账户保持稳定的现象，反映了居民储蓄存款运行模式变化的总体趋势:在个股分化加剧、股票型公募基金产品超额收益较高的背景下，居民更喜欢基金入市，而不是直接炒股。

展望未来，这种宏观层面的流动性过剩环境可能会持续下去，至少会持续到反周期政策完全出台(大量发放贷款和债券)。然而，随着央行在前期释放的流动性到期，最宽松的时间可能会逐渐过去，指数大幅上行的可能性较低，但科技股和科技股仍可能活跃。

来源：人民视窗网