公司债公开发行、企业债发行实施注册制！公司债不再实施暂停上市制度

本篇文章2465字，读完约6分钟

今天，新证券法正式实施，中国证监会发布了《关于实施公司债券公开发行登记制度有关事项的通知》，上海、深圳证券交易所也安排实施了公司债券公开发行登记制度。国家发展和改革委员会(NDRC)发布通知称，公司债券的发行已全部登记。

分析师指出，这标志着公司债券公开发行登记制度正式实施，也意味着公司债券市场发展进入了提高服务实体经济能力的新阶段。

图片来源:中国证监会官方网站

审批制改为登记制

分析人士指出，新证券法的修订内容充分考虑了债券市场和股票市场的区别，反映了债券市场的特点和规律。公司债券公开发行登记制度的实施，有利于提高债券市场服务实体经济的能力。

新证券法对公司债券公开发行相关制度的修改主要内容包括:

一是将审批制改为登记制。公开发行公司债券应当经证券交易所审核，并经中国证监会注册。

二是调整公开发行公司债券的条件；增加“组织健全、运转良好”的条件，删除“公司最低净资产”和“累计债券余额不超过公司净资产的40%”的条件；《国务院办公厅关于实施<证券法>修订版的通知》也明确指出，发行人公开发行公司债券，不仅要符合《证券法》规定的条件，还要有合理的资产负债结构和正常的现金流。

三是调整公司债券上市交易申请条件，删除“公司债券期限一年以上”等条件，授权证券交易所对公司债券上市条件做出具体规定；

四是完善持续信息披露要求，扩大信息披露义务人范围，明确重大事件的披露内容；

第五，明确发行人和证券服务机构的法律责任。明确发行人的控股股东及其实际控制人在欺诈发行等行为中，以及证券服务机构及其负责人在尽职调查等方面的过错推定、连带责任的规定。

中国证监会表示，修订后的《中华人民共和国证券法》将于2020年3月1日生效。根据《国务院办公厅关于实施修改后证券法的通知》，现就有关事项作如下安排。

图片来源:中国证监会官方网站

沪深交易所:做好衔接安排

上海、深圳证券交易所秉承市场化、法治化的原则，遵循债券市场的特点和发展规律，认真落实注册制理念开展公司债券审计工作，近年来进行了不懈努力，公司债券注册制的实施有了较为成熟的实践和制度基础。

据上海证券交易所介绍，五年来，公开发行公司债券建立了证券交易所预审、证监会简单审批的发行监管制度，形成了较为成熟的投资者适宜性制度，完善了以偿付能力为核心的信息披露制度和投资者保护制度。公司债券市场发展迅速，运行稳定，得到了市场的广泛认可。截至2020年2月底，上海证券交易所已发行近10万亿元企业债券，平均年发行量超过2万亿元。公司债券市场实施国家战略、服务实体经济的能力明显提高，市场化和法制化改革取得积极成果。公司债券登记制度有着相对成熟的实践和制度基础。

深圳证券交易所表示，自2015年起，根据中国证监会简化的审批程序，深圳证券交易所按照注册制的理念，对公开发行公司债券进行了预审核。率先实现验收和审计全过程电子化，节约市场成本，提高审计效率；发布关于审计标准和审计流程的业务规则和监管问答，规范审计业务，明确市场预期；向市场全面及时披露信息披露材料、审计意见和审计进展，提高工作透明度，接受公众监督。五年来，公司债券发行规模不断扩大，创新产品系列不断丰富，预审计机制运行顺畅高效，为全面实施公司债券公开发行登记制度奠定了坚实的实践基础。

为做好公开发行公司债券登记制度的实施工作，促进公司债券发行和上市审核工作顺利有序进行，上海、深圳证券交易所根据中国证监会的统筹安排，做出了相关制度安排。

上海证券交易所发布了有关业务安排的通知。主要内容包括:一是明确上海证券交易所的发行上市审核重点是《证券法》和《国务院通知》规定的发行条件、上海证券交易所规定的上市条件以及中国证监会和上海证券交易所的相关信息披露要求，督促发行人完善信息披露内容。二是发行人的发行上市申请文件、招股说明书的内容和格式、审查程序和期限、发行上市安排参照现行规定执行。三是要求发行人、承销机构、会计师事务所、律师事务所等证券服务机构按照《证券法》、《国家运行通知》等规定履行职责，明确主要职责。第四，明确连接安排。3月1日前，上海证券交易所受理的项目将进行预审，并报中国证监会批准。

深圳证券交易所向市场发布业务公告，明确登记制度下各主体的审计标准、程序和责任。一是落实登记制度程序，确保改革平稳过渡。注册制度实施后，将不再区分“大额和小额公开发行”债券。所有拟在深圳证券交易所上市的公开发行的公司债券将由深圳证券交易所受理并进行审核，审核通过后，提交中国证监会办理发行登记手续。非公开发行公司债券仍将按照现行规定执行。二是明确审计标准，方便市场参与者。公开发行公司债券应符合新的发行和上市条件，申请文件和招股说明书的内容和格式仍按现行规定执行，审核程序和时限暂按现行公司债券上市预审核规定执行。第三，完善相关上市制度，有序改变衔接规则。

关于上市期间公开发行公司债券的交易方式和调整，上海证券交易所表示，自2020年3月1日起，暂停上市制度将不再执行；对于已暂停上市的债券，发行人应按照《关于调整债券上市交易方式的通知》的规定，确定交易方式并及时公告。深圳证券交易所表示，公司债券上市应符合法定发行条件，暂停上市制度将不再实施。暂停上市的公司债券将按照《深圳证券交易所关于调整债券上市交易方式的通知》的有关规定进行交易。

发展改革委:公司债券发行实行登记制度

图片来源:国家发展和改革委员会官方网站

3月1日，国家发展和改革委员会发布《关于实施公司债券发行登记制度有关事项的通知》，提出公司债券发行应全面实行登记制度。

国家发展和改革委员会规定了发行公司债券的条件。公司债券发行人应当有健全、运转良好的组织机构，最近三年的平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息。具有合理的资产负债结构和正常的现金流，鼓励发行公司债券筹集的资金投资符合国家宏观调控政策和产业政策的项目建设。

此外，NDRC还做出了加强信息披露要求和中介责任、落实省级发展和改革部门监管责任、加强与相关部门协调、稳步衔接新旧制度等制度安排。

来源：人民视窗网