长江证券赵伟：结构性和利率工具结合 引导资金流向实体

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中国证券报(记者郭)4月3日，央行将中小银行存款准备金率下调1个百分点，释放长期资金约4000亿元，并分别于4月15日和5月15日实施两次，每次下调0.5个百分点。与此同时，央行宣布将从4月7日起将超额准备金率从0.72%下调至0.35%。

对此，长江证券首席宏观分析师赵薇认为，央行的“精确滴灌”理念和结构性指导非常明确。它引导大型国有银行、股份制银行和中小银行增加对实体的支持，特别是受疫情严重影响的中小企业。

赵伟指出，2008年后，央行首次下调超额准备金利率，旨在引导银行快速花钱。自今年2月以来，央行已通过RRR降息、再融资、多边基金等方式，向中长期基金投资近3万亿元。，而资本成本也在下降；然而，实体需求疲软导致金融体系资金停滞，引导资金投向实体刻不容缓。

他表示，对冲增持的反周期调整需要宏观政策协调。这一流行病对经济产生了深远的影响，外部需求的减弱并没有充分反映在国内的传播中；在未来一段时间内，经济仍将面临明显的压力。积极金融在促进消费和基础设施领域做出了结构性努力；与之相匹配，金钱更注重方向支持。纵观全年，财政收支平衡的压力将持续存在，否则将会阻碍维持空.稳定的努力

来源：人民视窗网